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Embargo de 1973. El primer gran encontronazo entre el precio del petróleo y la economía mundial. En cuestión de semanas, el crudo se disparó de US$2,5 a US$11 dólares el barril. El detonante fue la decisión de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) de utilizar el crudo como un arma de batalla. Su objetivo: castigar a los países que apoyaban a Israel en la guerra de Yom Kippur. La cuarta guerra árabe-israelí arrancó el 6 de octubre de 1973. El 19 del mismo mes los países árabes productores de petróleo aprobaron un embargo contra los aliados de Israel, una lista encabezada por Estados Unidos, pero que también incluyó a Holanda y Portugal.
Crisis de 1979. A finales de la década de los setenta, el precio del crudo ya se situaba alrededor de los US$30, lo que en precios actuales supondría pagar US$80por un barril de crudo. Lo peor todavía estaba por venir. En Irán, un cambio de régimen colocó en el poder al ayatolá Jomeini, que forzó una renegociación con las petroleras extranjeras en el país. La inestabilidad en Irán, entonces segundo productor mundial de crudo, resultó en una caída de 3,5 millones de barriles al día.
Primera guerra del Golfo. A partir de 1985, el precio del crudo comenzó a caer como resultado del descubrimiento y explotación de nuevos yacimientos de crudo y el exceso de suministro por parte de la OPEP. Después de un lustro relativamente sosegado en los mercados petrolíferos (el precio se desplomó y mantuvo por debajo de los US$ 20), la primera guerra del Golfo disparó el precio del crudo por encima de los US$ 40 el barril. La invasión de Irak a Kuwait, en 1990, y la consecuente incursión de Estados Unidos quitó del mercado 4,6 millones de barriles de petróleo. La historia se volvió a repetir, en esta ocasión con más suavidad: E.U. y Europa sucumbieron ante la fuerza del crudo y entraron de nuevo en recesión.