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Durante 2018 asistimos a una fuerte divergencia de comportamiento entre Estados Unidos y el resto de países. La bolsa estadounidense registra una revalorización cercana a los dos dígitos, mientras otros mercados, como los países emergentes o Europa se sitúan en terreno negativo.
¿Por qué Estados Unidos es más fuerte que el resto del mundo?
En primer lugar parece que la actual guerra de aranceles está afectando menos a Estados Unidos que a los otros países implicados, hay que recordar que la balanza comercial de EEUU es muy negativa, lo que quiere decir que exporta mucho menos de lo que importa de otras regiones. Adicionalmente esta guerra comercial está ejerciendo una fuerte presión bajista en la cotización de muchas materias primas, y esto impacta negativamente sobre todo en los mercados emergentes.
Otro factor que podría estar perjudicando el comportamiento tanto de Europa como de los mercados emergentes, son las tensiones políticas que hemos vivido a lo largo del año en países como España, Italia, Reino Unido, México, Turquía o Venezuela.
Tampoco parecen haber calmado los ánimos de los inversores los problemas financieros de Argentina, que recientemente se ha visto obligada a pedir ayuda al Fondo Monetario Internacional.
Y son estos los principales factores que podrían explicar el mal comportamiento relativo que está teniendo tanto Europa como los mercados emergentes frente a EEUU en lo que llevamos de año.