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El desarrollo financiero precisa de la creación y expansión de instituciones, instrumentos y mercados que apoyen el proceso de inversión y crecimiento. El presente artículo expone la teoría y la práctica de las relaciones entre desarrollo financiero y crecimiento económico -que son la base del "nuevo modelo homologado" de reforma financiera en los países en desarrollo- y analiza las crecientes pruebas empíricas que sugieren que esta relación no es tan estrecha ni tan unidireccional como suele suponerse y que no ofrece una base sólida y clara sobre la que sustentar las prescripciones del nuevo modelo homologado. Asimismo se abordan en detalle dos asuntos fundamentales: el efecto de la reforma financiera sobre el ahorro y la inversión, y sus consecuencias para la estabilidad macroeconómica. Finalmente se explican las implicaciones de política económica de los argumentos y pruebas analizadas.
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