Question

Costos específicos, CCPP, CCMP y POI RODRIGUEZ, S.A. DE C.V está interesada en medir su costo de capital general. La empresa está en el nivel fiscal del 35 por ciento. La investigación actual reunió los datos siguientes: Deuda La empresa puede recaudar un monto ilimitado de deuda por medio de la venta de bonos a 10 años con un valor a la par de 1,000 dólares, una tasa de interés cupón del 10 por ciento y que pagará intereses anuales. Para vender la emisión, se debe otorgar un descuento promedio de 30 dólares por bono. Además, la empresa debe pagar costos flotantes de 20 dólares por bono. Acciones preferentes La empresa puede vender acciones preferentes con un dividendo anual del 11 por ciento a su valor a la par de 100 dólares por acción. Se espera que el costo de emisión y venta de las acciones preferentes sea de 4 dólares por acción. Se puede vender un monto ilimitado de acciones preferentes en estos términos. Acciones comunes Las acciones comunes de la empresa se venden actualmente a 80 dólares por acción. La empresa planea pagar dividendos en efectivo de 6 dólares por acción el próximo año. Los dividendos de la empresa han crecido a una tasa anual del 6 por ciento y se espera que esta tasa continúe en lo futuro. Las acciones deberán subvalorarse en 4 dólares por acción y se espera que los costos flotantes asciendan a 4 dólares por acción. La empresa puede vender un monto ilimitado de nuevas acciones comunes en estos términos. Ganancias retenidas La empresa espera tener 225,000 dólares de ganancias retenidas disponibles el próximo año. Después de agotar estas ganancias, la empresa utilizará nuevas acciones comunes como forma de financiamiento. a. Calcule el costo específico de cada fuente de financiamiento (redondee a la décima porcentual más cercana). b. La empresa usa las ponderaciones presentadas en la tabla siguiente, que se basan en proporciones de la estructura de capital meta, para calcular su costo de capital promedio ponderado (redondee a la décima porcentual más cercana). Fuente de capital Ponderación Deuda a largo plazo 40% Acciones preferentes 15 Capital en acciones comunes 45 Total 100%

Answer 1

a. Calcule el costo específico de cada fuente de financiamiento

Calculamos cada costo por separado

Datos:

Capital= $ 1000

tasa = 10% = 0.10

n= 10 años 

Dd: Deuda con descuentos

Dd = $ 1000 -$30 -$20 = 950

Cd = ?


Costo de la deuda:


Cd = [I + (C-Dd / n)] / (Dd +C) / 2


I =  C * tasa        I = $1000 * 0,10 = $100


Cd = [100 +(1000 - 950) /10 ]  / (950 +1000) /2

Cd = 100 +5 /975 = 10,8%


Cj = Cd * (1 -T)


T: categoría fiscal = 35% = 0.35

Cj = 10,8 * (1 - 0.35) = 7,02 ≈7%


Costos de acciones Preferentes:

CAp = Dp /  Dp con descuentos

 Dp con descuentos = $100 - $4 = $96

Dp = 100 * 0,11 = $11


CAp = 11 / 96 = 11,50%


Costo Utilidad retenida:


Cr = (Dividendos / Ventas) + ganancias


Cr = $6 / $80 + 6% = 7,5 % + 6 % = 13,5%


Costo de las nuevas acciones comunes:

Ventas = $80 - $4% -$4 = $72


Cn = $6 /$72 + 6% = 8,3 % + 6% = 14,30%



b.    Fuente Capital                       Peso ponderado

       Deuda a largo plazo                        40%
       Acciones preferentes                       15%
      Capital en acciones comunes           45%

                  Total                                      100%


Punto de ruptura PR


PR= $  225000 / 45%  = 225000 /.45  =$ 500.000


Después de agotar estas ganancias, la empresa utilizará nuevas acciones comunes como forma de financiamiento