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Deberíamos preocuparnos por el estado de la economía mundial? Sí. Siempre tiene sentido preocuparse. Eso no significa que algo terriblemente malo vaya a suceder en el futuro cercano. Por el contrario, la economía mundial parece estar dirigiéndose hacia una leve desaceleración cíclica. Mucho más importante es el contexto estructural y cíclico adverso a largo plazo porque hace que cualquier oscilación a corto plazo sea mucho más peligrosa.
Según Goldman Sachs, el ímpetu del crecimiento económico mundial se desaceleró notablemente en 2018. La desaceleración más significativa a nivel mundial ha sido la de la economía china, la principal propulsora del crecimiento mundial desde la crisis financiera de 2007-08. Pero Alemania y Japón también registraron contracciones económicas durante el tercer trimestre del año pasado. Los mercados de valores también han estado en crisis. En parte, eso presumiblemente refleja un empeoramiento de las percepciones de las perspectivas. Estos mercados en caída también debieran debilitar el consumo y la inversión.
Todo esto sugiere que una desaceleración cíclica está en camino. Sin embargo, los pronosticadores convencionales no están excesivamente preocupados. La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) declaró en noviembre pasado que la "expansión global alcanzó su punto máximo" y que el crecimiento global del Producto Bruto Interno (PBI) se "proyecta que disminuya gradualmente del 3,7% en 2018 al 3,5% en 2019 y 2020, en general en línea con el crecimiento potencial de la producción global subyacente". Esto representaría un aterrizaje ultrasuave. Los pronósticos del consenso respaldan esto: los de diciembre en relación con el crecimiento para 2019 divergen poco de los publicados hace un año. Las perspectivas de crecimiento para EE.UU. incluso están ligeramente mejoradas.