Respuestas
Respuesta:
Desde la Gran Depresión que se presentó durante el decenio de l930, muchas
discusiones y análisis se han realizado sobre las causas que llevaron al
desplome de “Wall Street” y la caída de la producción industrial en el mundo; las
economías se contrajeron en más de un 50% entre 1930 y 1933. La
recuperación de la producción industrial a los niveles de 1929, solamente se
logró hasta 1941, en medio de la Segunda Guerra Mundial.
Ludwig Von Mises, en su libro; The Causes of the Economic Crisis and other
Essays Before and After the Great Depression,1
atribuye a la Reserva Federal
de los Estados Unidos una gran responsabilidad de la depresión por la
desmedida expansión monetaria que se presentó en los Estados Unidos durante
el decenio de 1920, los llamados “alegres años 20’s”, ( the roaring twenties ),
que llevó, al igual como se ha evidenciado en la presente crisis financiera, a un
crecimiento desmedido del crédito y de las inversiones en activos financieros de
alto riesgo, como fueron los “Bonos Basura” ó “Junk Bonds” en circulación desde
hace más de veinte años, hasta los Títulos Hipotecarios “Sub-Prime”, de más
reciente creación. Este escenario, obviamente ha tenido como efecto directo el
relajamiento de los mecanismos de control por parte de los entes de
gubernamentales de control y vigilancia, la deficiente valoración de los riesgos y
la consecuente falta de seguimiento de la capacidad de repago de los deudores.
A su vez, Milton Friedman y Anna J. Schwartz, en el libro; A Monetary History of
the United States 1867-19602
, consideran que la depresión económica del
decenio de los años 30’s, fue causada, no por el crecimiento de la oferta
monetaria durante el decenio anterior como lo asevera Von Mises, sino por la
contracción monetaria aplicada por la Reserva Federal de los Estados Unidos, a
partir de 1929. En efecto, según el análisis realizado por Friedman y Schwartz,
entre 1929 y 1933, la oferta monetaria en los Estados Unidos se redujo en una
tercera parte. Si no se hubiera producido esta contracción monetaria, según los
autores, en lugar de una depresión con las consecuencias que la historia
conoce, se habría producido una recesión moderada.
De la experiencia anterior, cualquiera que hubieran sido las causas de la Gran
Depresión, en la actualidad las autoridades monetarias y los Gobiernos de los
principales países industrializados, en lugar de restringir la oferta monetaria, han
realizado todos los esfuerzos para generar y disponer de la liquidez necesaria
que evite un pánico económico generalizado, como si ocurrió durante la
depresión de los años 30’s.
Explicación: