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La crisis que ha generado la pandemia de COVID-19 ha sido un catalizador de rápidas transformaciones en todos los niveles de la economía. El cambio en el comportamiento de los consumidores ha sido especialmente notable en lo concerniente al ahorro. En República Dominicana, entre enero y octubre de 2020 los hogares aumentaron sus depósitos en el sistema financiero en RD$143.238 millones (US$2.452 millones), equivalente a 3,2% del PIB. Este es un aumento extraordinario, duplicando el incremento de RD$72.197 millones (US$1.236 millones) registrado en todo 2019. ¿Cómo explicar este dramático crecimiento?
Ahorro forzado y ahorro precautorio
El crecimiento reciente del ahorro en República Dominicana tiene varias aristas. En primer lugar, tenemos una porción de la población cuyo ingreso ha sido poco afectado por la pandemia. Estas personas que tenían una buena proporción de su ingreso disponible para gastos no esenciales se convirtieron en ahorrantes forzados durante el confinamiento. Con la cuarentena desaparecieron las oportunidades de gastar en viajes, entretenimiento o comidas fuera de casa, mientras que otros gastos recurrentes como los de transporte y combustible se han recortado. Se destaca que aun en la reapertura estos renglones de consumo no se han recuperado.
Con la cuarentena desaparecieron las oportunidades de gastar en viajes, entretenimiento o comidas fuera de casa, mientras que otros gastos recurrentes como los de transporte y combustible se han recortado.
Por otro lado, es probable que otros hayan aumentado su ahorro por precaución. Debido a la incertidumbre sobre las consecuencias económicas de la pandemia, muchos temen perder su empleo o que se afecten sus flujos de ingreso futuro. En este grupo se incluye una parte cuyo ingreso ha mermado durante la pandemia, como los empleados suspendidos y cancelados, los independientes y una porción de los informales que perdieron su empleo temporal o permanentemente. Este segmento tenderá a reducir su consumo y, de ser posible, a ahorrar, aunque muchos tendrán dificultad para hacerlo.
Debido a la incertidumbre sobre las consecuencias económicas de la pandemia, muchos temen perder su empleo o que se afecten sus flujos de ingreso futuro.
La paradoja del ahorro
En general, el ahorro es positivo para la economía, pero un aumento generalizado del ahorro en un momento en que la actividad económica es frágil no necesariamente conduce a incrementos de la inversión y el crecimiento económico. El aumento del ahorro en las circunstancias actuales podría perjudicar el crecimiento porque desplaza el consumo y deprime la débil demanda agregada. Esto es lo que se conoce en la literatura económica como la paradoja del ahorro: la economía necesita que el dinero siga circulando. Es por eso por lo que las autoridades están incentivando el consumo, bajando las tasas de interés y canalizando crédito a los hogares.
El aumento del ahorro en las circunstancias actuales podría perjudicar el crecimiento porque desplaza el consumo y deprime la débil demanda agregada.