Respuestas
La recesión de finales del siglo pasado condujo al triunfo de la izquierda en algunos países de América del Sur, pero la mayoría de ellos se estancó. ¿Fallaron sus políticas?
En el origen de los problemas que enfrenta hoy la mayoría de esas economías se encuentra la implementación de políticas macroeconómicas populistas. Como explican los profesores Dornbusch y Edwards, esas políticas se basan en la adopción de posturas fiscales y monetarias expansivas, una sobrevaluación de la moneda y un incremento reiterado de los salarios reales para procurar un crecimiento dinámico con pleno empleo y equidad.
El mayor gasto público desmejora con el tiempo el balance fiscal. Aunque surgen presiones inflacionarias y excesos de demanda, al comienzo los controles de precios y las importaciones evitan una inflación desmesurada.
Como no se contemplan estrategias para aumentar el crecimiento potencial, después de una aceleración inicial el exceso de demanda genera desbalances macroeconómicos que hacen insostenible la expansión, debido a los cuellos de botella que surgen por la asignación ineficiente de los recursos, provocada por las distorsiones introducidas en los mercados por la intervención estatal. Se deteriora entonces el balance externo, se requiere mayor financiación del exterior y se dispara la inflación.