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Tras el fin de la Primera Guerra Mundial, y especialmente a lo largo de la década de 1920, se fue configurando una relación entre la Argentina, Gran Bretaña y Estados Unidos, caracterizada por corrientes comerciales con sentido predominantemente unidireccional. Esto se debía, por un lado, a que los productos agropecuarios argentinos competían con los de Estados Unidos y, por otro, a que la industria británica ya no podía satisfacer toda la demanda de la Argentina. Como consecuencia, la Argentina tuvo una balanza comercial favorable con el Reino Unido y desfavorable con los Estados Unidos. El Anuario del Comercio Exterior correspondiente muestra que la balanza comercial entre la Argentina y Gran Bretaña fue favorable a ésta última hasta 1911 y en 1913, pero desde 1914 hasta 1930, exceptuando 1922 y 1923, fue favorable a la Argentina. Gran Bretaña compensó este déficit comercial con los ingresos producidos por los "bienes invisibles": seguros, fletes e intereses de sus créditos e inversiones. Las características asumidas por el comercio exterior de la Argentina con Gran Bretaña y Estados Unidos originó paralelos desequilibrios en el transporte marítimo y en los movimientos de capitales. En cuanto al transporte marítimo, debe señalarse que la escasa disponibilidad de cargas de retorno hacia los Estados Unidos estimuló la dependencia argentina de la flota mercante británica. En cuanto al movimiento de capitales, Gran Bretaña compensaba su balanza comercial desfavorable con los ingresos por bienes invisibles y Estados Unidos financiaba sus exportaciones con préstamos al tiempo que realizaba inversiones directas e indirectas. (1)
De modo que las relaciones comerciales anglo-argentinas en la década de 1920 se caracterizaron por la declinación de Gran Bretaña como proveedora de manufacturas y por su creciente importancia como compradora de carne. El Anuario del Comercio Exterior indica que las importaciones argentinas desde Gran Bretaña cayeron de 33,7% en 1901-1910 a 27,5% en 1911-1920 y a 21,1% en 1921-1930. La decli
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