De qué manera los préstamos internacionales se han convertido en un gran negocio de alta rentabilidad
Respuestas
Respuesta:
Explicación:bueno
Sin embargo, existen varias razones que hacen que el debate tenga características especiales en la actualidad.
La más importante de ellas es el notable crecimiento de los mercados de capitales durante la última década.
Tal como se explica más extensamente en la sección IV, la virtual desaparición de los bancos como
financiadores de los países y su remplazo por tenedores de bonos, ya sean fondos de inversión o de pensión,
compañías de seguro o inversores particulares genera una complicación considerable al momento de pensar en
procesos de reestructuración de la deuda. Por otra parte, una diferencia relevante respecto de la década del ´80
y las crisis previas, es que hasta mediados de los ´90 no existió una intervención masiva de los organismos
internacionales de crédito con el objetivo de evitar una cesación de pagos. En este sentido, es evidente que el
salvataje de México en plena crisis del “Tequila” inició un nuevo estilo, el de los paquetes “jumbo” de
asistencia financiera. Más allá de la importancia estratégica de México para Estados Unidos, hay tres
elementos que explican esta nueva etapa. En primer lugar, los movimientos de capitales crecieron mucho más
rápidamente que las cuotas de los organismos internacionales de crédito y en particular del Fondo Monetario
Internacional, lo que provocó que las disponibilidades de financiamiento de estos organismos quedaran
desactualizadas y, por ende, hubiera que recurrir a operaciones especiales –en términos de la cuota de los
países en dificultades y de la intervención directa de los países desarrollados- para enfrentar situaciones de
crisis. En segundo lugar, la experiencia de los ´80 fue especialmente traumática para América Latina en
términos de tasa de crecimiento y una nueva cesación de pagos podría haber iniciado un proceso similar.
Finalmente, es probable que la profundización del proceso de globalización de los mercados de capitales
hubiera producido un contagio mayor, inclusive fuera de la región. Ello como consecuencia de que, al menos
en ese entonces, los acreedores no hacían una diferencia sustancial en cuanto al riesgo de la deuda de los
distintos países emergentes.6
Más allá de los motivos que dieron lugar a este comportamiento, lo cierto es que el mega-préstamo de México
no sólo inauguró una etapa, sino también una nueva discusión en el ámbito internacional: el “bail-out” del
sector privado y el riesgo moral asociado al mismo. Ese tema y la falta de recursos de los organismos
internacionales de crédito para varios eventuales “mega-préstamos”, es lo que está detrás de las propuestas
que tienden a involucrar al sector privado en la resolución de situaciones de crisis relacionadas con la deuda
en los países emergentes.
Esas propuestas van desde una participación relativamente menor del sector privado, hasta casi la eliminación
de los préstamos de los organismos internacionales y el tratamiento de situaciones críticas de la deuda.