Cuál es el impacto, importancia y proyecciones económicas del Plan Multianual Macroeconomíco 2019-2022?
Respuestas
Respuesta:
Para el caso de Estados Unidos, las mejores perspectivas de crecimiento se sustentan en la
implementación de un plan de estímulo fiscal. Según el Instituto Peterson para la Economía
Internacional (PIIE), los amplios recortes impositivos promulgados a fines de 2017 y el paquete
de gasto promulgado en febrero de este año significarían alrededor de 1,4 p.p. del PBI. En ese
sentido, el impulso fiscal, junto con un mayor dinamismo de la demanda privada, estarían
elevando la producción por encima de su nivel potencial, reduciendo la tasa de desempleo a
niveles por debajo de los registrados hace 50 años4
. En tanto, en la zona Euro la producción
industrial se desaceleró fuertemente el primer trimestre de este año (caída de 0,6 por ciento
real). Si bien se ha experimentado un avance relativamente fuerte en mayo (repunte de 1,3 por
ciento con respecto a mayo de 2017), se prevé un dinamismo moderado en el corto plazo5
.
En el mediano plazo (2019-2022) se espera un crecimiento promedio de los socios comerciales
de 3,4 por ciento, explicado por el menor ritmo de crecimiento previsto para Estados Unidos,
debido al retiro del impulso fiscal, y la normalización de la política monetaria6 en economías
desarrolladas.
Por su parte, en el MMM se estima que el índice de precios de exportación (IPX), crecería 10 por
ciento en 2018, cifra menor en 0,2 p.p. a la proyección del IAPM, debido a una reducción en las
cotizaciones del cobre7
, oro y zinc generada principalmente por una mayor incertidumbre
internacional y la apreciación del dólar. Por otro lado, respecto del IAPM, la proyección del
precio del petróleo para el año 2018 se ha corregido al alza, de US$ 61 a US$ 65 por barril, debido
a problemas geopolíticos en países del Medio Oriente y por una menor oferta mundial8
. En
consecuencia, se observa una reducción en la proyección del crecimiento de los términos de
intercambio (gráfico N° 2), de 5,6 por ciento en el IAPM a 3,8 por ciento en el MMM. Para el
periodo 2019-2022, el crecimiento promedio esperado de los términos de intercambio es de 0,2
por ciento.
El escenario internacional planteado en el MMM se da en un contexto de mayor volatilidad
internacional. En específico, los factores cuya materialización tendría implicancias
macroeconómicas significativas sobre la actividad económica local y, por ende, en las cuentas
4 La Reserva Federal (FED), en la actualización de sus proyecciones económicas de junio de 2018, revisó a la baja la
tasa de desempleo esperada para este año, de 3,8 a 3,6 por ciento. Fuente: Proyecciones económicas previstas por
el Comité Federal de Mercado Abierto de la FED, en su actualización de junio de 2018. Para más detalle, véase el
Explicación: