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Por la definitiva perdida de Panamá, Martínez (1980) afirma que Jorge Holguín fue enviado a Francia como agente fiscal para acudir al Tribunal de Sena en París para impedir que la compañía francesa que tenía la concesión del Canal de Panamá adelantara negociaciones con los Estado Unidos para vender la concesión o las acciones de la compañía y para salvar las 50.000 acciones que el gobierno colombiano había recibido de esa compañía como pago de la concesión y de terrenos cedidos.
Para tal fin, Holguín contrato a los abogados franceses Raymond Paincaré y Gaston Brunet, quienes no pudieron conseguir que el tribunal no permitiera las negociaciones de la compañía, pero lograron que se le reconociera a Colombia sus derechos sobre las acciones a su nombre.
Durante el gobierno de Rafael Reyes, en 1905 se comisionó a Jorge Holguín como agente fiscal en Londres para gestionar un arreglo a la deuda externa. Después de adelantar varias gestiones con los tenedores ingleses de los bonos de la deuda colombiana logró firmar el tratado Holguín-Avebury que unificaba la deuda externa de la República, lo cual había sido intentado sin éxito por gobiernos anteriores.
El tratado reconoció que Colombia tenía una deuda externa de £ 2’700.000 y unos intereses pendientes de £ 351.00, por medio del tratado los intereses se reducían a la mitad, se respaldó la deuda externa con las acciones de Colombia en la compañía francesa, la posible indemnización de Estado Unidos por la pérdida de Panamá y las rentas de aduana, según Martínez (1980).
El tratado permitió que Colombia obtuviera crédito para obtener recursos para impulsar obras públicas como los ferrocarriles de Puerto Wilches-Bucaramanga y Bogotá-Girardot. Por esta labor, Holguín fue criticado por Santiago Pérez Triana en su libro ‘Desde lejos’. En respuesta, Holguín se defendió publicando los libros ‘Desde cerca’ y ‘Cosas del día’ para exponer la historia financiera del país y defender el tratado que había firmado. A su vez, Pérez Triana publicó el libro ‘Desde Lejos y Desde Cerca’ para sostener que Colombia hubiera podido reducir su deuda externa durante las negociaciones.