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El 28 de de julio de 1914, el Imperio austrohúngaro declaró la guerra al reino de Serbia, acto que sumió a Europa, debido al sistema de alianzas imperante, en la «tercera parte de las guerras balcánicas»,[nota 1] que pronto se transformó en la Primera Guerra Mundial. El imperio tuvo que combatir en varios frentes simultáneamente, para lo que no contaba con medios económicos militares suficientes, por lo que la contienda pronto se tornó insostenible. El auxilio del Imperio alemán se volvió pronto tutela del Estado de los Habsburgo, que se fue acentuando con la prolongación del conflicto y privó a este de toda posibilidad de poner fin a la guerra sin el beneplácito del Gobierno de Berlín, pese al agotamiento paulatino de los austrohúngaros. En el otoño de 1918, cuando la situación interior amenazaba con acabar con la monarquía, dos derrotas militares, la batalla de Doiran en Macedonia, acaecida en septiembre, y la de Vittorio Veneto en el frente italiano, en octubre, decidieron la suerte del imperio, su desmembramiento y el derrocamiento de la Casa de Habsburgo de los tronos de Austria y Hungría.
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El carácter multinacional del imperio, que albergaba diversas minorías nacionales, hacía que parte de estas aspirasen a integrarse en Estados vecinos; así, los italianos del Trentino, Istria y Dalmacia ansiaban unirse al reino de Italia, mientras que los serbios del imperio deseaban formar parte del emprendedor reino de Serbia y los rumanos de Transilvania y Bucovina anhelaban serlo del reino de Rumanía. Por su parte, los nacionalistas checos contaban con la actitud benevolente de franceses y británicos.
El reino de Serbia fue el primer enemigo que expresó abiertamente sus deseos de apoderarse de territorio austrohúngaro; al estallar la guerra el Partido Radical —en el poder— de Nikola Pašić expuso el 4 y nuevamente el 24 de septiembre de 1914 el programa de expansión territorial serbio, respaldado por científicos, en Croacia, Bosnia-Herzegovina y en Carintia.37 La abundante presencia de eslavos en los territorios del sur del imperio, tanto en Cisleitania como en Transleitania y en Bosnia-Herzegovina animó a los propagandistas y nacionalistas del reino serbio a reivindicar amplios territorios del imperio de los Habsburgo,38 en la declaración de Niš del 7 de diciembre de 1914. Al principio, los serbios no aspiraban a formar un Estado unitario con el resto de eslavos meridionales, sino a extender el reino hacia el norte y el oeste,39 lo que hubiese permitido reunir a los serbios bajo el cetro de los Karađorđević.40 El 20 de julio de 1917, en una conferencia celebrada en Corfú que organizó el presidente del Gobierno serbio, Pašić,41 los principales políticos austrohúngaros de los eslavos del sur en el exilio acordaron la formación de un Estado que albergase a los serbios, croatas y eslovenos y conservase en la jefatura del mismo a la dinastía serbia reinante.42 Este programa suscitó notables reticencias entre algunos mandatarios de la Entente, tanto por la posible influencia rusa sobre el nuevo Estado balcánico como por la esperanza de algunos de ellos de lograr aún una paz separada con el Imperio austrohúngaro, que consideraban un elemento estabilizador en Centroeuropa, o el deseo de atraer a su bando a Bulgaria, Rumanía e Italia, que se hubiesen opuesto al surgimiento del nuevo país.43
Italia, que el 3 de agosto de 1914 se proclamó neutral en el nuevo conflicto entre las potencias, comunicó sin embargo a Rusia su disposición a estudiar entrar en la contienda del lado de la Entente dependiendo de las compensaciones que esta estuviese inclinada a concederle,44 si bien el ministro de Relaciones Exteriores Sonnino expresó su deseo de mantener relaciones con el Imperio austrohúngaro. Antonio Salandra, presidente del Gobierno desde marzo de 1914, había intentado que el imperio vecino otorgase concesiones a Italia; Sonino reclamó «el Trentino y algunas otras cosas».45 La Entente le prometió Trento y el Trentino, Trieste44 y la comarca de Valona en Albania, territorio estratégico para Roma;nota 2 por su parte, los austrohúngaros ofrecieron compensar a los italianos por la esperada expansión del imperio en los Balcanes con Trento;44 los representantes de los eslavos meridionales, influenciados por Rusia, rehusaron ceder tierras en Istria.46 Durante la negociación a dos bandas, con la Entente y los Imperios Centrales, los emisarios italianos pronto entendieron que las ofertas de estos últimos siempre eran inferiores a las de la primera; a los representantes austrohúngaros les exigieron la cesión de los condados de Görz y Gradisca y el dominio de Trieste, Pola y las islas dálmatas.47
Si bien el Imperio ruso no ansiaba apoderarse de grandes territorios austrohúngaros, sí pretendía recobrar la perdida influencia en los Balcanes mediante la formación del nuevo Estado yugoslavo, que sí que hubiese obtenido vastas tierras del imperio.46
A cambio de la entrada en la guerra de Rumanía del bando de la Entente, los responsables políticos rumanos deseaban onerosas compensaciones, que los aliados estaban dispuestos a conceder: en el Tratado de Bucarest, prometieron al Gobierno rumano Transilvania, el Banato y la Bucovina.
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