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Después de casi una década de recorte de las previsiones sobre el crecimiento global, parece que los pronósticos se quedarán cortos este año. Hasta el momento los resultados son mejores que las predicciones en Estados Unidos y en Europa.
También luce plausible que lo sean para las economías emergentes. Su comportamiento está favorecido por la gradualidad del tránsito a una postura monetaria neutral de la Reserva Federal de los Estados Unidos y un influjo más dinámico de capital de portafolio, que han mantenido abundante y barata su financiación externa. Además, el incremento en los precios de las materias primas ha mejorado sus términos de intercambio y apresurará el aumento de su ingreso nacional.
De esta manera, luego de un largo periodo de estancamiento, la actividad económica global tiene unas bases más sólidas para repuntar. Sin embargo, como anota Kenneth Rogoff, no se han solucionado algunos problemas que entrañan riesgos para la estabilidad financiera y el crecimiento mundial: los bancos europeos no sanearon del todo sus balances, ni se capitalizaron suficiente y las administraciones locales en China están endeudadas de un modo excesivo.
Al mismo tiempo, el fortalecimiento del populismo de derecha en las economías avanzadas puede resultar perturbador, tanto en el corto como en el mediano plazo.
En este aspecto, el gobierno del presidente Donald Trump en los Estados Unidos constituye una amenaza por las propuestas hechas durante la campaña, que ratificó después del triunfo. Quizá la más peligrosa sea implementar un proteccionismo a ultranza. La imposición de aranceles a algunos de los países con los cuales se generan los principales déficits comerciales de los Estados Unidos –China, Japón, México y Alemania– desencadenaría una guerra comercial, con consecuencias adversas para la actividad económica, tanto de los contendientes como del resto del mundo.
Otra amenaza de sus propuestas sería un aislacionismo de los Estados Unidos en las relaciones internacionales, porque el retiro de las zonas del planeta donde su presencia ha generado equilibrios entre los intereses divergentes de otras naciones, podría derivar en conflictos que perturbarían la estabilidad geopolítica, financiera y económica mundial.
Un bajón de la inmigración hacia los Estados Unidos podría frenar la innovación y desacelerar el aumento de la productividad, lo cual impediría una mejora en su crecimiento potencial.
La salida del Reino Unido de la Unión Europea representa también un riesgo con un gran poder desestabilizador. Hasta ahora las consecuencias de corto plazo fueron atenuadas en el RU por una depreciación de la libra esterlina y un relajamiento fiscal, monetario y crediticio. En la Zona del Euro el relajamiento cuantitativo llevado a cabo por el Banco Central Europeo y la depreciación de la moneda tuvieron el mismo efecto. Ese conjunto de factores evitó un debilitamiento de la confianza de los consumidores y los inversionistas, que hubiera tenido repercusiones adversas sobre la demanda y la actividad productiva en ambas economías.
Explicación: espero te ayude :)