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La Primera Guerra Mundial tuvo repercusiones profundas en la economía ecuatoriana. Ya en los primeros años del conflicto se sentía la crisis del cacao, por la reducción de las exportaciones hacia Inglaterra y Alemania que evidentemente habían dado prioridad al comercio y transporte de armamento, encareciendo así el costo del envío de la pepa de oro. Las importaciones también aumentaron su precio lo que ocasionó una devaluación del sucre. Para paliar estos efectos, se buscó incrementar las exportaciones a Estados Unidos, y así dejar el mercado europeo en un segundo plano. Esta situación generó una dependencia económica muy fuerte de este país, lo que a la postre significó ceder ante las presiones políticas sobre la postura ante el conflicto.
La situación económica obligó al gobierno a tomar otras medidas como la restricción de exportaciones de otros bienes de primera necesidad especialmente al bloque europeo, lo que devino en la caída de las mismas. Con este pretexto, aduciendo que la situación de guerra en Europa lo ameritaba, se emite luego en 1914 la Ley de Moratoria que beneficiaría a la banca guayaquileña, y de manera especial al banco Comercial y Agrícola, lo que profundizaría la crisis económica en los años 20 y llevaría a la Revolución Juliana.