Mediante el Análisis EBIT-EPS la empresa Eléctricos está considerando un financiamiento adicional de 15,000 dólares. Actualmente tiene 65,000 dólares de bonos en circulación que pagan 12 por ciento (interés anual), y 10,000 dólares de acciones comunes en circulación. La empresa puede obtener el financiamiento a través de una emisión de bonos que pagan 12 por ciento (interés anual) o de la venta de 1,000 acciones comunes. La empresa tiene una tasa fiscal del 35 por ciento.
a. Calcule dos coordenadas EBIT-EPS para cada plan, seleccionando cualquiera de los dos valores de EBIT y determinando sus valores EPS relacionados.
b. Registre los dos planes de financiamiento en una serie de ejes EBIT-EPS.
c. Con base en la gráfica que elaboró en el inciso b, ¿a qué nivel de EBIT el plan de bonos se vuelve superior al plan de acciones?
Problema dos
Determina la estructura de capital óptima patito y reunió los siguientes datos sobre su estructura de capital, ganancias por acción esperadas y rendimiento requerido.
Indice de endeudamiento de la estructura de capital
Ganancias por accion esperadas
Rendimiento requerido, Ks
0%
$3,12
13%
10
3,9
15
20
4,8
16
30
5,44
17
40
5,51
19
50
5
20
60
4,4
22
a. Calcule el valor por acción estimado relacionado con cada estructura de capital. Sugerencia: asegúrese de convertir los rendimientos requeridos a la forma decimal.
b. Determine la estructura de capital óptima con base en: 1) el incremento al máximo de las ganancias por acción esperadas y 2) el incremento al máximo del valor por acción.
c. ¿Qué estructura de capital recomienda? ¿Por qué?
Respuestas
COORDENADAS:
EBIT 30 000$ 40 000$
Plan de financiamiento Ganancias por acciones EPS
A (Bonos) 1.188 1.788
B (Bonos) 0.93 1.756
Explicación:
Datos del enunciado:
- Fa= $15000
- Bonos de Circulación = $65000
- Ia = 12%
- Acciones comunes = $10 000
- Tasa Fiscal = 35%
Solución:
Resumen de Datos :
Deuda Plan A Plan B
Largo Plazo 85 000 al 12% 65 000 al 12%
Interes Anual 0.12*85000= 10200 0.12*65000= 7800
Acciones Comunes 10 000 $ 11 000$
Cuentas Plan A (Bonos)
EBIT 30 000 40 0000
Intereses Fijos -10200 -10200
Utilidad sin impuestos 19800 29800
Menos Impuestos 40% -7920 -11920
Utilidad impuestos 11880 17880
EPS (10 000 acciones) 1.188 1.788
Cuentas Plan A (Bonos)
EBIT 30 000 40 0000
Intereses Fijos -7800 -7800
Utilidad sin impuestos 22200 32200
Menos Impuestos 40% -8880 -12880
Utilidad impuestos 10320 19320
EPS (11 000 acciones) 0.93 1.756
COORDENADAS:
EBIT 30 000$ 40 000$
Plan de financiamiento Ganancias por acciones EPS
A (Bonos) 1.188 1.788
B (Bonos) 0.93 1.756