Question

Una empresa presenta la siguiente información relevante:
Capacidad de producción 23.000 unidades
Volumen de producción y ventas 14.500 unidades
Precio de venta unidad $3.500
Costo variable unitario $1.900
Costos y gastos fijos de operación $7.035.000
Si suponemos que la empresa tiene un nivel de endeudamiento del 50% sobre la inversión, y que ésta asciende a $20 millones de pesos, tendría un monto de deudas de $10 millones de pesos. El costo de la deuda (KD) o tasa de interés sobre préstamos la calculamos en el 17,5% anual y se estima una tasa de impuestos del 12,4%. El patrimonio de la empresa, $10 millones de pesos, está representado en 1.500 acciones. ¿ calcule el grado de apalancamiento operativo, financiero y total de esta empresa?

Answer 1

Solucionando el planteamiento tenemos:

1: GAO= 1,24

Esto significa que por cada punto de incremento en las ventas, a partir de 23.000 unidades, la utilidad operacional antes de intereses e impuestos se incrementará en 1,24 puntos.

2. GAF= 1,18

Esto significa que por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e impuestos a partir de 23.000 unidades, la utilidad por acción se incrementará 1,18 puntos porcentuales.

◘Desarrollo:

Para hallar el grado de apalancamiento operativo (GAO) aplicamos la siguiente fórmula:

GAO= Margen de contribución (MC)/Utilidad antes de impuestos e intereses (UAII)

Partimos del Estado de Resultados para hallar ambos valores:

Ventas= 23000*3500= 80.500.000

-Costo Variable: 23000*1900= 43.700.000

Margen de Contribución=  36.800.000

-Costos y gastos fijos de operación= 7.035.000

Utilidad antes de impuestos e intereses= 29.765.000

Ahora sustituimos valores:

GAO= 36.800.000/29.765.000

GAO= 1,24

Para hallar el grado de apancalamiento financiero (GAF) empleamos la fórmula siguiente:

GAF= UAII/UAII-Intereses-(Dividendos preferentes/1-%impuesto)

Estado de Resultado:

Ventas= 23000*3500= 80.500.000

-Costo Variable: 23000*1900= 43.700.000

Margen de Contribución=  36.800.000

-Costos y gastos fijos de operación= 7.035.000

Utilidad operacional antes de impuestos e intereses= 29.765.000

-Intereses (10.000.000*17,5%)= 1.750.000

Utilidad antes de impuestos=  28.015.000

-Impuestos (12,4%) = 3.473.860

Utilidad después de impuestos= 24.541.140

-Dividendos preferentes= 2.454.114

Utilidad Neta= 22.087.026

Utilidad por Acción, 1500 acciones= 14724,684

Sustituimos valores:

GAF= 29.765.000/25.213.500

GAF= 1,18

29.765.000-1.750.000-(2.454.114/1-0.124)= 25.213.500